医药生物行业2022年报&2023一季报总结:2022短期放缓 2023全年可期
2023-05-10 14:13:56
东海证券股份有限公司
(资料图片仅供参考)
2022短期放缓,2023全年可期。医药生物上市公司2022年及2023年Q1整体营收同比增速分别为11.3%、2.0%;归母净利润同比增速分别为0.7%、-24.3%。从盈利能力来看,2022年及2023年Q1整体毛利率分别为35.19%、33.40%;净利率分别为9.16%、9.68% ,相对平稳。上市公司业绩增速短期放缓,主要受同期高基数、疫情扰动等因素影响;展望2023全年,板块整体有望逐季向好。
细分板块分化,常规医疗消费企稳。2023年Q1营收同比增速前三子行业依次为:未盈利biotech(+30.00%)、血制品(+27.46%)、药店(+26.47%) ;归母净利润同比增速前三子行业依次为:专科医疗(+135.74%)、中药(+53.10%)、血制品(+40.56%)。随着疫情影响的淡化,常规医疗消费有望持续企稳复苏。
板块处于低位,投资价值显著。医药生物板块年初至今走势较弱,跑输大盘指数,中药板块表现相对较好。当前板块估值PE(TTM)为24.7倍,分位数达到近10年间的6.20%,处于历史低位。2023年Q1,医药生物板块市值占比6.32%,全基医药股持仓占比为11.79%,非药基的医药股持仓为6.28%,处于相对低位。医药生物板块中长期投资价值显著。
投资建议:展望2023全年,随着疫情影响的消除,常规医疗消费有望持续企稳向好,板块整体将逐步恢复良好增长态势。我们坚持年初策略观点,以创新、消费为核心主题,建议关注创新药械、连锁药店、血制品、二类疫苗、品牌中药等相关细分子板块及个股。
风险提示:政策风险,业绩风险,事件风险。